電力行業(yè)發(fā)行綠色債券的動因及效應(yīng)研究

摘要:在“雙碳”背景下,推動綠色經(jīng)濟發(fā)展逐漸成為新時代經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵。綠色債券的發(fā)行為綠色產(chǎn)業(yè)主體提供了顯著的成本優(yōu)勢及多樣化的融資渠道,有助于企業(yè)實現(xiàn)經(jīng)濟效益與社會效益的雙贏。文章對深圳能源案例進行研究,對其選擇綠色債券融資的動因和效應(yīng)進行分析,為其他企業(yè)提供一定的參考,共同推動我國企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型。

　　關(guān)鍵詞:綠色債券；深圳能源；發(fā)行動因；效應(yīng)分析

　　為了實現(xiàn)經(jīng)濟與環(huán)保的協(xié)調(diào)發(fā)展,積極推進碳達(dá)峰、碳中和的實現(xiàn),2020年9月我國正式提出了“雙碳”目標(biāo)。綠色債券作為一個不可或缺的金融工具,既能為企業(yè)籌集資金開辟新途徑,又能對我國的綠色低碳轉(zhuǎn)型起到促進作用[1]。

　　電力行業(yè)作為傳統(tǒng)領(lǐng)域中能耗與污染較高的行業(yè),已成為“雙碳”目標(biāo)推進的關(guān)鍵主體。因此,如何將傳統(tǒng)電力模式轉(zhuǎn)型為清潔電力模式,是當(dāng)前迫切需要解決的問題。然而,隨著電力體制改革的不斷深化,企業(yè)要想增加新能源比例以及發(fā)展低碳技術(shù),可能會面臨融資困難、低碳轉(zhuǎn)型壓力和“轉(zhuǎn)型金融”的緊迫需求。因此,本文以深圳能源公司作為分析案例,分析其綠色債券的發(fā)行動因與效應(yīng),通過系統(tǒng)梳理與深入分析,旨在為相關(guān)企業(yè)利用綠色債券融資提供實踐依據(jù),進而推動我國企業(yè)向綠色低碳發(fā)展模式轉(zhuǎn)型。

　　一、深圳能源公司簡介

　　深圳能源集團股份有限公司于1991年6月創(chuàng)立,1993年9月在深圳證券交易所成功上市。該公司以電力業(yè)務(wù)作為其核心產(chǎn)業(yè)支柱,同時覆蓋環(huán)保、燃?xì)庖约熬C合能源等多個業(yè)務(wù)領(lǐng)域。深圳能源積極響應(yīng)“十三五”規(guī)劃提出的大力發(fā)展綠色金融的政策,全力推動綠色低碳產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,結(jié)合公司自身的技術(shù)優(yōu)勢以及資源,積極發(fā)展新能源項目,以加速綜合性能源企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

　　二、深圳能源發(fā)行綠色債券的動因分析

　　(一)國家政策支持

　　2015年,國務(wù)院發(fā)布《生態(tài)文明體制改革總體方案》,首次在全國范圍內(nèi)提出構(gòu)建綠色金融制度,并在此基礎(chǔ)上對我國的經(jīng)濟發(fā)展進行了初步的探索[2]。深圳市人大在2021年3月正式頒布了《深圳經(jīng)濟特區(qū)綠色金融條例》,該條例作為中國綠色金融領(lǐng)域的首部法律法規(guī),為綠色金融的健康發(fā)展提供了堅實的法律保障?！毒G色債券支持項目目錄(2021年版)》于2021年4月正式公布,該目錄統(tǒng)一了我國綠色債券的定義,同時為綠色債券所支持的項目提供了更豐富的選擇。

　　(二)降低企業(yè)融資成本,拓寬融資渠道

　　綠色債券作為新型融資工具,與普通債券相比,在發(fā)行程序上更加便捷。一方面,借助政府對綠色債券的政策支持,企業(yè)可享受各類補貼和稅收優(yōu)惠,進一步降低融資成本；另一方面,企業(yè)無需向金融機構(gòu)支付中介費用,節(jié)省了融資過程中的額外開支。并且通過發(fā)行綠色債券進行籌資,有助于企業(yè)拓展多元化融資渠道,優(yōu)化資金結(jié)構(gòu),提升現(xiàn)金流水平,從而更好地支持自身產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

　　三、深圳能源發(fā)行綠色債券的效應(yīng)分析

　　(一)經(jīng)濟效益

　　1.凈利潤總體上呈現(xiàn)增長態(tài)勢

　　深圳能源自2021年起開始單獨披露其綠色債券所投項目的凈利潤情況,因此本研究重點分析2021年和2022年兩個年度的相關(guān)數(shù)據(jù)?！?7深能G1”債券支持的項目包括化州市綠能環(huán)保發(fā)電、寶安區(qū)老虎坑垃圾焚燒發(fā)電廠、潮安區(qū)垃圾焚燒發(fā)電廠及宿州市泗縣垃圾焚燒發(fā)電廠,在2021至2022年期間,這些項目的凈利潤增長比率依次為23.30%、20.66%、15.69%與-78.25%。其中,除宿州市泗縣項目出現(xiàn)顯著負(fù)增長之外,其他各項目均保持了穩(wěn)健的上升態(tài)勢。從整體效益來看,這一績效反映出深圳能源在綠色債券募集資金的管理與投放方面具備較高效率,其定向投資于環(huán)境友好型項目的策略,有效促進了公司凈利潤水平的整體提高。

　　2.償債能力明顯增強

　　通過對深圳能源各年度財務(wù)報表進行分析可以看出,2012至2017年間,其速動比率由0.85降至0.66,流動比率自0.98降低至0.72,逐漸偏離合理區(qū)間,企業(yè)的償債能力逐年下滑。而在2017年綠色債券發(fā)行之后,這兩項指標(biāo)都有了明顯回升的趨勢,截至2022年已經(jīng)分別達(dá)到了0.97和1.02,這反映出企業(yè)資金的流動性有了顯著改善,整體財務(wù)趨勢逐步向好。這一變化表明,綠色債券的發(fā)行幫助深圳能源拓展了融資來源,并有效增強了資金流動性。

　　(二)社會效益

　　1.樹立了良好的企業(yè)綠色形象

　　在當(dāng)前社會普遍關(guān)注環(huán)境問題的背景下,企業(yè)發(fā)行綠色債券,投資綠色項目,有利于促進綠色經(jīng)濟的發(fā)展。以深圳能源為例,其積極開展綠色債券融資,既驗證了該類融資工具在我國實際應(yīng)用的可行性,也塑造了企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的典范形象,為同行業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供了參考。這一舉措進一步激勵更多企業(yè)投身綠色項目建設(shè),助力綠色債券市場健康、持續(xù)發(fā)展。

　　2.年發(fā)電量明顯提高

　　深圳能源利用綠色債券募集的資金,主要投資于垃圾焚燒發(fā)電和風(fēng)力發(fā)電項目。2018年至2022年期間,該公司風(fēng)力發(fā)電量從43.4萬kW·h增長到319.95萬kW·h,垃圾焚燒年發(fā)電量由27.76萬kW·h上升至102.05萬kW·h,兩者均保持穩(wěn)定增長。此類項目的推進不僅有助于提升能源供應(yīng)的安全性,降低社會能源成本,同時還可以促進可持續(xù)經(jīng)濟發(fā)展,產(chǎn)生積極的社會效益。

　　四、結(jié)論

　　在政府的大力推動下,綠色債券這一新型金融工具,已成為企業(yè)實現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵途徑。深圳能源作為一家大力發(fā)展清潔能源的企業(yè),其在發(fā)展的道路上離不開大規(guī)模、低成本和長期的資金支持。因此,企業(yè)為了降低融資成本、拓寬融資渠道,在國家相關(guān)政策的指引下發(fā)行了綠色債券。案例研究分析表明,深圳能源通過發(fā)行綠色債券,其經(jīng)濟效益和社會效益均有所提升。因此,企業(yè)、投資者以及相關(guān)部門要齊心協(xié)力,共同為更有效地促進企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型和推動綠色金融的發(fā)展而貢獻一份力量。

文章來源：《經(jīng)濟導(dǎo)報》http://m.12-baidu.cn/w/qt/35712.html